上市房企股權(quán)的大比例質(zhì)押成風(fēng)，很有可能是上市房企“融資維穩(wěn)”的最后選擇，如果在股權(quán)質(zhì)押期間，上市房企仍然不能迎來樓市回暖，那么就只能通過大幅降低房價(jià)，才能達(dá)到資金鏈不斷的目的。

　　在樓市日趨不景氣之下，通過多渠道融資以嚴(yán)防資金鏈斷裂，已經(jīng)成為眾多上市房企的共識(shí)——5月28日，紅豆股份盤后公告稱，27日公司控股股東紅豆集團(tuán)有限公司將質(zhì)押給中國進(jìn)出口銀行的5450萬股公司股票辦理了解除質(zhì)押手續(xù)，其又將持有公司的7550萬股質(zhì)押給了中國進(jìn)出口銀行，作為貸款的質(zhì)押物，期限1年。

　　不要誤認(rèn)為紅豆股份是以服裝為主業(yè)的上市公司，實(shí)際上，紅豆股份2013年報(bào)已經(jīng)顯示，房地產(chǎn)已占到公司營業(yè)收入的54%（服裝僅占到38.47%），紅豆股份已經(jīng)成為一家不折不扣以房地產(chǎn)為主業(yè)的上市公司，并控股紅豆置業(yè)60%的股份。

　　此次解除質(zhì)押后隨即又是更大幅度的質(zhì)押，使得截至目前大股東紅豆集團(tuán)質(zhì)押紅豆股份股票高達(dá)2.69億股，而紅豆集團(tuán)總共持有紅豆股份為2.73億股，這意味著大股東已將所持上市公司98.5%的股票質(zhì)押。

　　在銀行、信托等融資渠道越來越不暢通之下，大股東冀望于通過股權(quán)質(zhì)押以解資金鏈之困的上市房企，不止紅豆股份一家，只不過如此將所持股權(quán)近乎全部質(zhì)押的，還是極其罕見。據(jù)此前21世紀(jì)網(wǎng)報(bào)道，截至5月14日，上市房企被質(zhì)押筆數(shù)多達(dá)100筆，滬深兩市共有53.36億股遭質(zhì)押，其中多家上市房企的大股東將超過所持上市公司股票的一半質(zhì)押。

　　當(dāng)然，從理論上講，大股東將所持上市房企的股票質(zhì)押，可能是出于大股東其他業(yè)務(wù)的融資需求，但是，在當(dāng)前樓市是“大降”還是“死扛”往往取決于房企資金實(shí)力時(shí)，這一輪上市房企大股東的質(zhì)押潮，應(yīng)該說，絕大多數(shù)是為了防止房地產(chǎn)項(xiàng)目的資金鏈斷裂。

　　再以早已將房地產(chǎn)作為主營業(yè)務(wù)的紅豆股份為例，除了大股東將所持上市公司股票近乎全部質(zhì)押外，6月6日，紅豆股份再次發(fā)布公告稱，公司控股子公司無錫紅豆置業(yè)有限公司向中國民生銀行鎮(zhèn)江支行申請(qǐng)總額人民幣2億元的銀行貸款，用于鎮(zhèn)江紅豆購物廣場改造。

　　2億元銀行貸款對(duì)于有實(shí)力的上市房企，其實(shí)并不是大數(shù)目，但是，對(duì)于總市值僅有22億元、凈資產(chǎn)僅有14億元的紅豆股份來說，卻不啻是一筆“巨款”，因?yàn)?，紅豆股份當(dāng)前的資本負(fù)債比例已經(jīng)高達(dá)75.86%，由紅豆股份控股60%的紅豆置業(yè)，在成功獲得這筆2億元的銀行貸款后，將間接使紅豆股份的資本負(fù)債比例突破80%。

　　上市房企的股權(quán)質(zhì)押潮，表明了在樓市日益不景氣之下，包括商業(yè)銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)，基于對(duì)未來樓市不確定性風(fēng)險(xiǎn)增加的判斷，已經(jīng)對(duì)房企大幅度惜貸，否則，不到萬不得已，上市房企是不會(huì)選擇大比例進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的，因?yàn)閷?duì)于房企大股東而言，大比例股權(quán)質(zhì)押的融資成本并不低，而且稍有不慎很容易喪失對(duì)上市公司的控制權(quán)。

　　上市房企股權(quán)質(zhì)押成風(fēng)昭示樓市拐點(diǎn)已近，因?yàn)?，上市房企股?quán)的大比例質(zhì)押成風(fēng)，很有可能是上市房企“融資維穩(wěn)”的最后選擇，如果在股權(quán)質(zhì)押期間，上市房企仍然不能迎來樓市回暖，那么就只能通過大幅降低房價(jià)，才能達(dá)到資金鏈不斷的目的。